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魔咒難現 股指期貨今迎首次交割 2010年05月21日
  “預計5月股指期貨合約(IF1005)將會非常平靜地結束最后一個交易日的交易。”海通期貨總經理徐凌昨日以很肯定的語氣告訴《第一財經日報》記者。
  上市剛滿月的股指期貨,今日將迎來首個滬深300股指期貨IF1005的到期合約交割。新上市期貨品種的首次交割,通常被認為是該品種必須邁過的第一道坎。國內首個股指期貨的問世適逢國內外股市大跌,籠罩在傳說中的“交割日魔咒”之下。
  一些市場評論人士,根據境外尤其是我國港臺地區股指期貨市場較常出現的“交割日效應”(交割日期貨市場出現價格波動加大,甚至引起股市共振的異常現象),斷定上市剛滿月且投資者結構尚存缺陷的IF1005也難逃“交割日魔咒”。
  截至昨日,經歷24個交易日的中國金融期貨交易所滬深300股指期貨,日均成交超19萬手(按單邊計),總持倉量則在近期有明顯增長后達1.79萬手(按單邊計),并在本周內完成了主力合約由IF1005向6月合約(IF1006)的轉換后,IF1005的持倉已迅速減少至昨日收盤時的642手。
  從中金所公布的IF1005持倉排名來看,多空主力集中度并不太高,空頭一半集中在銀河期貨、中證期貨、長城偉業期貨、中信建投期貨四家手中,其中排名第一的銀河期貨持108手,而多頭第一大戶國泰君安期貨持136手,第三名海通期貨則有30手多頭。
  徐凌表示,近期日成交量已穩居中金所全部76家結算會員前四位的海通期貨,其到期合約上的空頭客戶在昨日已完成向新主力合約的移倉,其多頭持倉則稍早兩三天完成向IF1006的轉移。據他估計,目前作為主力合約的IF1006上現有持倉應有三分之二來自到期合約上的移倉。
  據徐凌分析,目前到期合約持倉不及總持倉的4%,不足以對整個股指期貨市場產生影響,更談不上對股市現貨的影響。由于大部分機構投資者尚未進入,加之到期合約與滬深300現貨指數近期價格走勢的高度吻合,已使得期現套利空間喪失。
  與徐凌得出到期合約最后交易日的價格波動會很平滑的結論類似,湘財祈年期貨副總經理兼首席經濟學家劉仲元昨日向本報記者預言:今日IF1005讓持“交割日魔咒”論者最失望的事就是“什么都沒事”。
  中信建投期貨總經理丁杰昨日向本報記者預測,雖然到期合約將會平穩摘牌,但由于周邊市場跌幅較大,加之在期貨上占據主動權的期現貨正向套利者,在到期合約上一般會采取先賣出現貨后買入期貨的平倉次序,這會導致最后交易日到期合約價格上不去,甚至下跌。
轉自第一財經日報
 
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